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拓日新能:晶体硅电池产能释放 非晶硅电池产能不足
第一武汉网:武汉城市圈商贸资讯专业平台   2008-08-23 02:56:36 作者:第一武汉网 来源:本站综合资讯 文字大小:[][][]
2008年8月19日拓日新能(002218)发布2008年度半年报,公告期内公司实现营业收入12788万元,同比增长18.05%,营业利润3800万元,同比减少1.40%,利润总额4221万元,同比增长6.30%,净利润3833万元,同比增长4.40%。以总股本19200万股计算,每股收益为0.20元。

点评:

原材料价格上涨造成毛利率降低报告期内,公司营业收入同比增长18.05%,而营业利润却同比减少1.40%,这其中有很大一部分原因来自营业成本的增加,报告期内公司的营业成本为7780万元,比上年同期增长24.40%,公司综合毛利率下降3.1 %。综合毛利率下降的主要原因是在晶体硅太阳能电池产品方面,由于2008年初多晶硅原料价格高涨,现货市场甚至一度增加到500美元/公斤,而公司同浙江昱辉签订的长单合同要到2008年7月才开始履行。因此导致晶体硅电池的生产成本比上年同期大幅增加127.38%,毛利率降低4.18个百分点,降到了10.68%,无法同一些大的太阳能电池公司15%~20%的毛利率相比。相信下半年随着长单合同的履行和多晶硅料市场价格的回落,这一现象会大为改观。

投资建议:

7月中旬,国际原油期货价格冲高回落,但整个全球光伏产业并未受到太大影响,太阳能电池在欧洲及美国的价格保持稳中有升。海外上市的众多太阳能电池企业的二级市场价格也基本保持稳定,说明众多投资者和机构依然看好光伏产业的发展。

报告期内,公司的业务发展稳定,由于募投项目及光伏产业园的的投产需要一定周期,主营业务收入增长不大。基本是在现有产能的基础上满负荷运转。由于成本增加、人民币升值以及各种费用的增加,净利润的增长微乎其微。不过预计下半年,由于晶体硅电池产能的释放,多晶硅片长单的履行,情况应明显好于上半年。我们将全年营业收入的增长预期调整至49.91%。预测2009年,非晶硅业务募投产能将完全释放,乐山光电园的多晶硅项目也将部分达产,公司业务有望跃上新台阶。

考虑到公司2008全年经营情况和项目进展状况,我们将公司的投资评级调整为增持。我们还将继续跟踪,根据对公司的经营预测,适时调整相应的投资评级。
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