金山Q3财报靓丽

　　财报显示：金山软件2008年第三季度总营收达到2.17亿，较上季度增长26%，较去年同期增长48%，净利润为1.03亿元同比增长243%。其中，软件业务收入为0.645亿元，较上一季度增长3%，较上年同期增长41%，占总收入的30%；网游业务收入为1.489亿元，较上季度增长38%，较上年同期增长47%。在营收比例方面，网游和软件两大业务分别占总收入的69%和30%，营收格局不变。

　　金山本季度运营利润为9565万元，同比增长313.3%，环比增长135.8%，运营利润率为44%。运营利润的大幅增长主要得益于营收的爆发式增长以及运营费用的环比下降，本季度研发成本为2850万元，环比下降6%，销售成本为4090万元，环比下降8%。

　　金山Q3财报公布之后，DBS唯高达因为担心金融危机将对金山产生不利影响，所以对该股估值更加保守，将金山软件的目标价从4.1港元下调至3.3港元，并按照09年预期业绩，给予该股8倍市盈率。不过DBS维持金山软件“买进”评级不变。DBS表示，虽然金山软件可能受到不断恶化的经济形势影响，但考虑到公司业务本身所具有的特点，预计这种影响可能有限。

　　软件业务增长喜人

　　被称为“国产软件旗帜”的金山，在软件业务上一直是“叫好不叫座”，在香港上市时，还是主要依靠旗下的网游业务。不过，从2008年第三季度财报可以看出，金山以往一直不尽人意的软件业务增长喜人。

　　金山表示，软件方面的增长主要得益于金山办公软体WPS在企业销售方面的增长。在政府采购基本告一段落之后，WPS在企业采购方面的快速增长，说明WPS已经获得了国内企业的认可。在杀毒软件部分，金山毒霸月订购用户数较上年同期增长33%。订购用户的每月平均收益较上季度增长了人民币0.1元。每名订购用户的每月平均收益的增长，主要得益于通过手机订购用户所占比的上升。此外，金山在第二季度收购深圳招商卓尔开始布局企业安全生产市场，以及WPS在第二季度签下的国电千万元采购大单，也推动了金山在通用软件业务上的稳定增长。

　　金山软件业务喜人不光体现在财报数据上，还体现在金山对于其未来软件产品的打造上。在2008年第三季度财报发布之前，金山就透露2009年之后产品的战略部署，发布了WPS Office 2009、金山词霸牛津版、金山毒霸2009等三大通用软件产品。预计这三大新品将成为金山软件业务未来的主要增长动力，而这三大新品的发布也说明了金山持续看好旗下的软件业务。

　　金山的管理层也对软件业务充满信心。求伯君就表示：“我们既然还叫金山软件，就一定会把软件一直做下去。金山做软件起家，做软件已经20年，软件业务是金山的根据地、是金山的‘井冈山’。”

　　借三大优势有望更上层楼

　　虽然从财报上看，金山业绩喜人，但是我们不能忽视世界经济恶劣的大环境给金山、给中国软件业带来的冲击。但随着国家刺激内需政策的出台，金山的业务，特别是软件业务将率先获益。

　　据统计今年1到9月份我国软件业收入同比增长32.8%，比上年同期提高了9.2个百分点，比1到8月份增速略有提高。虽然受美国经济衰退的影响，国内经济增速放缓，但数据上看，短期来看对软件业的影响还相对较小，软件行业有望保持平稳增长。

　　与此同时，温家宝总理11月初主持召开国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。这为软件行业提供了广阔的市场空间。国家刺激经济的利好政策不断出台，给软件企业发展营造了一个较好的外部环境。业内人士表示，这些利好政策十分有利于国内软件企业的发展。一是国内企业对软件产品的需求大增；同时，国家在税收等各方面政策上对软件企业给予优惠；另外，在全球金融危机的巨大威胁下，不少国内企业加大了对IT产品的投入，使得软件产品的市场需求同比大增。

　　对于金山来说，在政策方面，金山的软件业务有望在国家刺激内需的相关政策率先获益。在市场方面，金山的主要业务，无论是网游还是软件，最大的市场还是在国内，受到金融危机的影响有限。在产品方面，金山已经针对未来软件业向互联网转型的趋势，发布了WPS Office 2009、金山词霸牛津版、金山毒霸2009等三大主打软件产品。因此，得益于政策、市场、产品这三方面的优势，金山软件业务有望更上层楼。